Неге кылды Fed Rжеди Cut May Not Be Far Aжол
07/06/2022
Big Short прототиби: Fed аны жокко чыгарат дефляция !
Керектөөчүлөр "болбогон" сезондук акцияларды көрүп жаткан кезде, алар АКШнын чекене сатуучулары Интернет көбүгү жарылгандан берки эң начар "инвентаризация кризисине" туш болуп жатканын билишпейт.
Дүйшөмбү күнү 2008-жылдагы экономикалык кризисти алдын ала айтканы менен белгилүү болгон "Чоң кыска" тасмасынын башкы каарманы Майкл Берри чекене сектордогу "Камчы эффектиси" Федералдык банктын пайыздык чендин көтөрүлүшүнө алып келет деп билдирди.
Ошентип, Bullwhip Effect деген эмне?Бул жеткирүү чынжырындагы суроо-талаптын күчөшүнө жана өзгөрүшүнө тиешелүү.
Жеткирүү чынжырында суроо-талаптын кичинекей өзгөрүүлөрү чекене сатуучулардан өндүрүүчүлөргө жана жеткирүүчүлөргө чейин этап-этабы менен көбөйөт жана алардын арасында маалымат алмашуу натыйжалуу ишке ашпайт.Маалыматтын бул бурмаланышы жана күчөшү графикалык жактан камчы сыяктуу көрүнөт, ошондуктан ал "Камчы эффектиси" деп аталат.
Бир жыл мурун дүйнөлүк жеткирүү чынжырында башаламандык болгон.Ошол учурда пандемиядан улам келип чыккан камсыздоонун жетишсиздиги көйгөйлөрү олуттуу болгон.Чекене жана дүң сатуучулар запастары түгөнүп калат деп коркуп, товарларды сатып алууга шашылышты, бул да негизги өндүрүүчүлөрдө “резонанс” жаратып, ошону менен бирге бааларды жогорулатып, өндүрүштү кеңейтти.
Бирок суроо-талап акырындап муздаган сайын, чекене сатуучулардын запастары көбөйүп, алар ашыкча запастарды тазалоого шашылышты, бул көптөгөн негизги товарлардын бааларынын тез төмөндөшүнө алып келди.
Иш өнүккөн сайын, таасир акырындык менен инфляциянын негизги деңгээлине кирди.
Майкл Берринин айтымында, чекене сектордогу мурунку ашыкча "Bullwhip Effect" алып келет.Бирок, суроо-талаптын басаңдашы менен "Bullwhip Effect" аяктайт жана ушул жылдын аягында дефляцияга алып келет.Бул Fedди катаалдаштыруу жолун артка кайтарууга же сандык жумшартуу саясатын кайра баштоого түрткү берет.
I s t ал " катуу биринчи стимул кийин ” капкан качуу кыйынбы?
"Биринчи катуу стимулдан кийин" 1970 жана 1980-жылдары көптөгөн батыштын борбордук банктарын таң калтырган саясаттагы типтүү тузак.Ал дагы эле кээ бир өнүгүп келе жаткан өлкөлөрдү азгырууда.
Кыскача айтканда, бул тузак Борбордук банктын акча саясаты төмөн инфляция менен жогорку өсүштүн ортосунда кайра-кайра өзгөрүп, акыры бул эки максатты тең салмактай албаганы катары мүнөздөөгө болот.
Белгилей кетчү нерсе, тарыхта, Федералдык резервдик система пайыздык чендерди дароо төмөндөткөн окуя болгон эмес, ал тургай, сиз ойлогондон да көп болушу мүмкүн.
Жогорудагы диаграммада акыркы 70 жылдагы Fedдин 13 ченди көтөрүү циклинин ар биринин башталышында АКШнын медианалык КБИи, ошондой эле пайыздык ченди жогорулатуу циклинен кийинки пайыздык ченди төмөндөтүү циклинин башталышында КБИнин мааниси көрсөтүлгөн.
Диаграмма Fedдин акыркы курсунун көтөрүлүшү менен биринчи ченди кыскартуунун ортосунда төрт айлык гана ажырым бар экенин көрсөтүп турат.
Кошумчалай кетсек, биринчи пайыздык ченди төмөндөтүү учурунда медианалык КБИ дагы эле 4.4% га чейин жеткен, бул Fedдин пайыздык чен боюнча чечимдери негизинен азыр болуп жаткан нерселерге эмес, алдыга умтулууга негизделгенин көрсөтүп турат.
Мындан тышкары, тарыхта инфляция жогору бойдон калса дагы, ФРС пайыздык ченди төмөндөтүүнү кайра баштаган көптөгөн мезгилдер бар.
Тарых жөн эле кайталанбаса да, анын окшош жактары бар.Көптөгөн аналитиктер ошондой эле, ФРС өзүнүн тарыхый үлгүсүнө кайра түшүп калышы мүмкүн экенин айтышты "чендерди кыскартуудан мурун жогорулатуу".
Тарифте "токтоо" болушу мүмкүн жөө жүрүш Бул жыл
Бейшемби күнү, Соода департаменти негизги PCE (Жеке керектөө чыгашалары) баа индексинин өсүшү май айында 4.7% га чейин кыскарган деп жарыялады.
Жогорудагы сүрөт Fedдин артыкчылыктуу инфляциянын көрсөткүчү болуп саналат.PCE баа индексинин басаңдашы, азык-түлүк жана энергиядан тышкары инфляциянын мындан ары "жогорку" эмес экенин билдирет жана инфляциянын туу чокусуна жеткендигинин далилдери бар.
10 жылдык кирешелүүлүк 2,973% дан 2,889% га чейин төмөндөп, кайра 3% га кайтып келүү оңой эместей көрүнөт.
Инфляциялык бурулуу чекитинин пайда болушун эске албаганда, казыналык кирешелүүлүктүн төмөндөшүнүн эң маанилүү себеби экономиканын рецессияда экенин көрсөткөн далилдер болуп саналат.
Рыноктор буга чейин ФРдин саясатын тез өзгөртүү мүмкүнчүлүгүн жеңип алышкан.
Mauldin Economicsтин инвестициялык стратегдери Fed сентябрдын аягындагы отурумунда токтотууну чакырышы мүмкүн деп ойлошот;бирок, "токтотуу" 50 же 75 базистик пунктка эмес, чейрек пунктка көтөрүлүүнү билдире алат.
ФРС негизги инфляция басаңдады деп эсептеди жана экономика рецессияга түшүп жатканын чындап билет дейли.Мындай учурда, алар инфляция 2 пайыздык кирешелүүлүктүн идеалдуу максатына жете албаса дагы, сандык жумшартуу саясатын кайра башташы мүмкүн.
Башка сөз менен айтканда, балким, биз Fed жылдын акырына чейин катаалдануу темпин жайлатып көрө алабыз, ал эми чендерди кыскартуу баштоо үчүн саясат кайра анча алыс эмес.
Билдирме: Бул макала AAA LENDINGS тарабынан редакцияланган;кээ бир кадрлар интернеттен алынган, сайттын позициясы көрсөтүлгөн эмес жана уруксатсыз кайра басып чыгарууга болбойт.Рынокто тобокелдиктер бар жана инвестиция этият болушу керек.Бул макала жеке инвестициялык кеңештерди түзбөйт, ошондой эле конкреттүү инвестициялык максаттарды, финансылык абалды же жеке колдонуучулардын керектөөлөрүн эске албайт.Колдонуучулар бул жерде камтылган кандайдыр бир пикирлер, пикирлер же корутундулар алардын өзгөчө кырдаалына ылайыктуубу, жокпу, ойлонушу керек.Өзүңүздүн тобокелчиликке жараша инвестициялаңыз.
Посттун убактысы: 07-07-2022